一、2月份鋼材價(jià)格走勢(shì)概況

　　2020年2月份，國(guó)內(nèi)建筑鋼價(jià)下旬大幅下跌120元。下圖為西安地區(qū)螺紋鋼HRB400EФ20mm價(jià)格走勢(shì)。

　　二、原材料方面

　　1、鋼坯：3月2日?qǐng)?bào)價(jià)3040元/噸，上漲40元/噸。鋼坯庫(kù)存壓力加大，下游需求難以釋放，鋼坯報(bào)價(jià)震蕩走弱。但降價(jià)后成交仍無(wú)改善，目前多數(shù)軋鋼企業(yè)處于緩慢復(fù)工狀態(tài)，疊加黑色期貨下跌，市場(chǎng)報(bào)價(jià)也有回調(diào)。在成本支撐下，預(yù)計(jì)本月國(guó)內(nèi)鋼坯市場(chǎng)有望上漲。

　　2、鐵礦石：3月2日?qǐng)?bào)價(jià)820元/噸，穩(wěn)定不變。國(guó)產(chǎn)鐵精粉價(jià)格穩(wěn)中見(jiàn)漲，疫情影響山西、河北等地礦山生產(chǎn)，市場(chǎng)報(bào)價(jià)小幅探漲，多數(shù)地區(qū)鋼廠少量采購(gòu)。從需求看，鋼廠和社會(huì)庫(kù)存創(chuàng)新高，且鋼企利潤(rùn)微薄，出現(xiàn)停產(chǎn)減產(chǎn)現(xiàn)象，對(duì)高礦價(jià)接受程度不高。同時(shí)，疫情沖擊國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)，帶動(dòng)進(jìn)口礦價(jià)格下跌。預(yù)計(jì)本月國(guó)內(nèi)鐵礦石市場(chǎng)將以弱勢(shì)為主。

　　3、廢鋼：3月2日?qǐng)?bào)價(jià)2490元/噸，下跌30元/噸。受鋼企加大限產(chǎn)力度影響，目前國(guó)內(nèi)廢鋼市場(chǎng)偏弱運(yùn)行為主，少數(shù)鋼企下調(diào)廢鋼收購(gòu)價(jià)。整體來(lái)看，當(dāng)前廢鋼市場(chǎng)供需雙弱，資源偏緊導(dǎo)致價(jià)格難以持續(xù)下跌，但考慮到當(dāng)前鋼企成本壓力及用量減少，預(yù)計(jì)本月國(guó)內(nèi)廢鋼市場(chǎng)窄幅波動(dòng)。

　　4、焦炭：3月2日?qǐng)?bào)價(jià)1690元/噸，穩(wěn)定不變。目前國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)價(jià)格弱勢(shì)，部分鋼廠迫于庫(kù)存高位、利潤(rùn)下滑等壓力，開(kāi)始打壓焦炭采購(gòu)價(jià)。近期，部分煤種供應(yīng)問(wèn)題緩解后，山西地區(qū)焦企開(kāi)工率回升，汽運(yùn)問(wèn)題也有改善，多增加安排發(fā)貨;下游鋼廠按需采購(gòu)，個(gè)別有控制到貨現(xiàn)象，多數(shù)鋼廠仍有繼續(xù)打壓采購(gòu)價(jià)的意向。預(yù)計(jì)本月國(guó)內(nèi)焦炭?jī)r(jià)格或承壓偏弱運(yùn)行。

　　三、螺紋鋼庫(kù)存方面

　　Mysteel調(diào)研全國(guó)螺紋鋼市場(chǎng)總庫(kù)存量數(shù)據(jù)，包含132個(gè)城市，共計(jì)370個(gè)倉(cāng)庫(kù)。庫(kù)存總量為1830.00萬(wàn)噸較上周環(huán)比增加195.42萬(wàn)噸(+11.96%)。

　　Mysteel調(diào)研鋼廠廠庫(kù)螺紋鋼總庫(kù)存量數(shù)據(jù)，包含137個(gè)鋼廠庫(kù)存總量為760.44萬(wàn)噸較上周環(huán)比增加46.4萬(wàn)噸(6.50%)。

　　四、宏觀政策方面

　　1、央地?cái)?shù)萬(wàn)億基建投資清單加速落地

　　國(guó)家發(fā)改委、交通運(yùn)輸部、國(guó)家能源局等多部委努力擴(kuò)大有效投資，加快審批、招投標(biāo)，加大力度有序推動(dòng)項(xiàng)目復(fù)工開(kāi)工，持續(xù)優(yōu)化滾動(dòng)項(xiàng)目庫(kù)。云南、河南等多地也推出數(shù)萬(wàn)億的投資計(jì)劃清單，一批能源、交通、5G等重點(diǎn)工程啟動(dòng)，預(yù)計(jì)今年基建投資增速將明顯回升。

　　2、地方債提速發(fā)行3月規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)7000億

　　近日，多地逐漸恢復(fù)發(fā)行地方債，密集披露新的發(fā)行計(jì)劃，業(yè)內(nèi)專家預(yù)計(jì)3月將迎來(lái)發(fā)行高峰。此前，財(cái)政部已經(jīng)分兩批提前下達(dá)今年地方債限額合計(jì)超過(guò)1.8萬(wàn)億元，助推地方債早發(fā)行、早使用，讓資金加速落地到項(xiàng)目中形成實(shí)物投資。作為積極財(cái)政的一個(gè)重要發(fā)力點(diǎn)，地方債加碼助力抗疫情穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的作用將進(jìn)一步顯現(xiàn)。

　　3、國(guó)家發(fā)改委：加快推動(dòng)重大鐵路、公路、水運(yùn)、機(jī)場(chǎng)項(xiàng)目開(kāi)工復(fù)工

　　按照黨中央、國(guó)務(wù)院決策部署和委黨組統(tǒng)一要求，基礎(chǔ)司組織召開(kāi)系統(tǒng)視頻會(huì)議，部署加快推動(dòng)重大交通項(xiàng)目開(kāi)工復(fù)工各項(xiàng)工作。會(huì)上，浙江、湖南、廣東、四川等4省發(fā)展改革委分享了推動(dòng)重大交通項(xiàng)目開(kāi)工復(fù)工的好經(jīng)驗(yàn)、好做法。交通運(yùn)輸部、民航局、鐵路局、國(guó)鐵集團(tuán)介紹了推動(dòng)重大交通項(xiàng)目開(kāi)工復(fù)工的工作進(jìn)展和下一步考慮。

　　4、2月鋼鐵PMI降為36.6%，3月有望回升

　　中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2月份鋼鐵行業(yè)PMI為36.6%，較上月下降10.5個(gè)百分點(diǎn)。分項(xiàng)指數(shù)來(lái)看，受新型冠狀病毒肺炎疫情影響，鋼鐵市場(chǎng)需求收縮，鋼廠生產(chǎn)放緩，原材料價(jià)格趨于下降，鋼廠庫(kù)存大幅上升，企業(yè)對(duì)后市預(yù)期不容樂(lè)觀。3月隨著下游復(fù)工的推進(jìn)以及基建投資的發(fā)力，行業(yè)PMI有望回升，但短期很難恢復(fù)到擴(kuò)張水平。

　　五、綜合分析

　　綜上，近期期貨隨國(guó)際市場(chǎng)大宗商品波動(dòng)加劇，短期市場(chǎng)受到宏觀政策利好提振迎來(lái)一波超跌后的反彈，但仍需關(guān)注，利好消化后回歸基本面的下行風(fēng)險(xiǎn)。一方面，2月價(jià)格大跌已釋放部分風(fēng)險(xiǎn)，尤其是前期大跌市場(chǎng)，挺價(jià)意愿強(qiáng)烈;另一方面，庫(kù)存大增，資金周轉(zhuǎn)壓力不斷凸顯，貿(mào)易商出貨為主，但需求并未全面啟動(dòng)。短期來(lái)看，鋼價(jià)有底部支撐，但下行壓力不減。警惕短時(shí)反彈過(guò)后的拋售風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)計(jì)本月需求啟動(dòng)緩慢，價(jià)格低位震蕩。